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2020年第69期 总第2622期

银行不良 未雨绸缪

银行净利润负增长是让利实体和增提拨备的体现,银行让利的目的是为实体企业减负,与疫情对银行的冲击具有滞后性一样,存量资产风险与银行利润的变化并非一一对应关系。

发行时间:2020-09-04

宏观Macro-Rconomics

随着A股估值快速提升,结构分化程度达到极为不平衡状态。美国大选临近,中美贸易摩擦有可能再度升温,再加上国内政策超级宽松的结束,市场的稳定性会下降,产生趋势性行情的概率不大,紧抓经济弱复苏产生的结构性机会成为关键。

在我国能量饲料的主料为玉米,替代物主要有高粱、大麦、小麦等。

公司与产业Corporation&Industry

国内头部药企成为第三轮集采最大受益者。

未来,项目运营和产品销售带来的收入增长能否抵御工程类业务订单下滑带来的冲击?

溢价收购关联方国企标的,“赢家”浮现。

收购标的原实际控制人分批获取公司股权,上市公司易主或为期不远。

出售附属公司给花样年控股带来了现金和非现金的利润,部分接盘方看似与花样年控股无关,实际更像是影子关联方。

高能环境属于资金推动型公司,其好处是规模可以迅速做大,业绩可以快速增加,但风险在于,负债同步高企并且不断增加导致利息负担沉重,客户违约风险滞后,一旦风险积累到一定程度容易爆雷。

三全食品账面现金充裕,理财金额不低,同时短期借款激增,创下公司上市以来银行贷款最高纪录,主要受疫情期间临时性借款增加所致。与之类似的,业绩大涨、现金流优异却又大规模增加贷款的上市公司,还有一些。

尽管销售规模跻身行业前十,但公司归属净利润却在行业二十名以外。

强大的现金储备和稳健的财务使得碧桂园更加从容面对行业短期的波动。

金融Finance

首份上市银行半年报平稳出炉,江苏银行净利润实现正增长,资产质量压力边际放缓,贷款高增长有了隐忧。

价与值Price & Value

在大量的资本注入之下,华夏幸福对先进制造业企业、对地方经济、对金融机构的战略价值有机会进一步升级。

疫情过后经济开始恢复的二季度,康华生物实现单季度营业收入2.98亿元,同比增长112%;实现归母净利润1.18亿元,同比增长139%。

天音控股持续获得头部手机品牌商核心产品的代理资源,同时市场份额也不断增长,稳坐手机分销领域头把交椅。

科伦药业在行业低迷期苦练内功、积蓄力量,新药研发成果丰硕,新药销售占比增速提升迅速。

业绩逆势走高和经营现金流创新高,以半导体为代表的比亚迪旗下业务市场化之路愈发明朗。

以中国休闲食品行业的发展为背景,以自身综合优势为保障,三只松鼠实现了跨越式成长,2014-2019年营收年化复合增长率达到60.94%。

IPO

山东玻纤坚持“产品差异化、技术高端化、资本多元化、运营国际化”的发展战略,致力于将公司打造为世界一流的玻纤企业。

经过多年发展,公司掌握了上游优质产品资源,形成了比较全面的产品结构,基本覆盖了华南地区多种农作物的需求。

盛德鑫泰拥有碳钢、合金钢无缝钢管的实际产能约86000吨,不锈钢无缝钢管实际产能约7000吨。

根据Freedonia研究报告,2018年,中国园林机械出口金额24.20亿美元,大叶股份出口金额7.42亿元,占比约为4.46%。

2019年公司在全球光伏逆变器市场的出货量位列第十一位,其中户用储能逆变器出货量全球排名第一位。

中信博是光伏支架领域内的标准化引领者和制定者之一,2016-2019年,公司光伏跟踪支架年度出货量连续四年均位列全球前五。

资本论

对于资产价格而言,这意味着更高的权益市场估值水平、更高的长端利率和更为陡峭的收益率曲线、更高的商品价格、更低的美元指数、更强的欧元、人民币和新兴市场货币。

大行策略

在精选净利润断层个股时,优先选取连续三次净利润断层的个股有获取更高的超额收益。

投资圆桌

半年报显示,春秋航空成本控制得当。随着下半年航线全面复苏,以及航线补贴到位,全年本应有望实现盈利。但受春秋航空日本的拖累,全年盈利较难。

七年来,众安在线不断地寻觅保险的主导险种或险种组合,技术上不断追求升级换代和寻找买家,业务领域上在从财险五大生态系统向“财险+科技”、再向银行和寿险延伸,经营地域范围也向东南亚扩张。这是其有序的战略扩张还是不安的四处觅食?

电梯业是一个巨大的行业,国产替代的市场份额将会逐步提升。外企先发优势较大,但康力电梯正在加速替代。

专题

面对当前宏观形势和行业格局,成功实现A股上市对于全国首家万亿农商行——重庆农商行的未来业务发展、经营管理和公司治理具有重大的里程碑意义。

港股脉搏