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2020年第63期 总第2616期

货币政策转向

货币政策宽松阶段已经过去,调整的大幕已经开启,但对股市流动性影响不大。

发行时间:2020-08-14

宏观Macro-Rconomics

净值波动可以有,但各方处理对待需尊重现实,着眼未来。

接下来对宏观流动性的观察应该看得更细,而不是更远或者更深。行业、主题、流动性和市场情绪的互动可能会更加微妙,应该结合市场的微观行为理解。

2020年一季度,受新冠肺炎疫情的影响,金融市场巨震,债市波动加剧,风险对冲的需求也随之增加,叠加银保机构准许入场带来的吸附效应,公募产品参与国债期货的规模明显上升。

公司与产业Corporation&Industry

上市公司连续三年扣非净利润为亏损,两大主营业务均明显落后于同行。

长期来看,工业富联的入股对鼎捷软件是一个重大利好,但是公司已有的风险和隐患无法掩盖。

无利不起早,何况涉及巨额利益!迈克生物努力粉饰业绩的动机并不单纯。

放着低成本的银行等渠道资金不用,金融街借款的三成以上都来自高成本的信托资金,如今公司的有息负债已经逼近千亿元。

供给增长缓慢,生产成本显著下降,销售价格持续上涨,玻璃行业将迎来景气周期。

投资规划多点开花,募投项目却一再推迟,资产收益下滑和捉襟见肘的资金都是欣旺达亟待解决的难题。

从主业漆包线跨界到机电、蓝宝石、新能源汽车、光伏,露笑科技收集几大热门题材,发行股票几十亿元,却交不出像样的业绩,且负债累累。

在以扣非净利润为考核标准的前次股权激励连续三年均未达标的情形下,信维通信再次推出以营收规模为单一考核目标的激励计划,其目的不言自明。

从事小贷业务后,腾邦国际的预付款项和其他应收款相继出现异常迹象。不过,在利用小贷业务维持业绩的同时,大股东早已做好了套现离场的准备。

金融Finance

除了加大不良处置力度等常规方式,监管还通过中小银行改革重组、破产清算等方式,帮助中小银行提高风险抵御能力,稳定市场对系统性金融风险的悲观预期。

考虑到已经历为期两年的较长货币宽松周期,社融增速仍有继续冲高的趋势,经济修复逐渐向潜在经济增速靠拢,未来资金端宽松的政策举措强度和频度均将减弱,当前或是全年信用增长的高点。

二季度,银行业规模扩张速度小幅提升,息差单季收窄但降幅趋缓,上半年,银行业净利润在拨备计提力度加大的情况下同比下降9.4%,下半年拨备计提压力有所缓减,但银行营收与盈利增速差或仍会较大。

专栏Column

当前市场新发基金相对历史水平已经较高,接下来市场涨跌并不能预料。但是,过热的市场环境,往往意味着投资者难以买到便宜的股票,却是需要思考和警醒的。

从当前信息来看,美国“WeChat禁令”对腾讯的社交生态及收入的影响都非常小。当前股价表现反应了市场对未知的担忧,公司长期逻辑尚未受到影响。

在类似柯达股价剧烈波动的走势下,如果交易者能把握准确,当然可以掠取巨额利润。但一旦做错方向,亏损速度也是惊人的。

7月金融数据或标志着前期金融总量较快扩张过程告一段落,货币政策正在重返2020年2月之前的常规状态。

外资也买周期股,GPFG配置周期股的力度和消费股相当,且对优质资产长期坚定持有。

对A股个人投资者而言,选择买基金是胜率更高的选择。

IPO

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在同行业中,与部分厂商局限于本土市场不同,亿华通是目前进入城市数量最多、配套厂商家数最多、配套车型数量最多的系统厂商。

华丰股份将业务向上游和下游拓展延伸,形成了三大业务互为支撑、协同发展的良好局面。

仕佳光子服务国家战略,努力提升国家对光通信行业核心技术的掌控能力,弥补和缩短国内光通信行业尤其是光芯片领域与国外的技术差距。

宏柏新材是中国功能性硅烷、特别是含硫硅烷细分领域中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业之一。

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圣元环保采用“垃圾焚烧发电+污水处理”的业务协同运作创新模式,两种业务能够有效地共享BOT项目运营经验、客户资源、品牌资源。