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2020年第71期 总第2624期

地产生死线

“三道红线”成为依靠高财务杠杆试图弯道超车房企的生死线,行业洗牌和分化在所难免。

发行时间:2020-09-11

宏观Macro-Rconomics

中国经济只是弱复苏,美国大选临近,中美关系可能再度紧张,全球风险偏好将下降,这些因素使得人民币升值道路不会平坦。

经济基本面和资产价格似乎看起来有点矛盾。就像理论和现实之间的区别一样难以让人接受。

公司与产业Corporation&Industry

没有基本面支撑的暴涨,最终只能是昙花一现。

主业多年下滑,收购教育资产谋求转型或为豪赌。

在“三条红线”压力下,首开股份的有息负债面临严峻考验。

在珍贵原材料持续涨价的加持下,片仔癀系列产品的价格天花板还有多远?

乐视网上市时的诸多主要客户存在种种疑点,带病上市的乐视网最终黯然退市。

依靠压缩费用以及激进的会计政策,健康元交出了一份靓丽的成绩单。

百联股份虽然出具了一份看似盈利的财务报表,但其现金流有紧张迹象,存货异常增长,周转率急剧放缓,甚至通过潜在关联方的交易来增厚投资收益,显示其受到疫情影响相当大。

从2015年首次公开发行上市以来,在负债不多、业绩下滑的情况下,拓普集团保持着稳定的再融资节奏。哪怕此前有些项目不达预期,有些项目大大延产。股权融资太容易,拓普集团日子自然也滋润。

金融Finance

尽管投资业务在二季度有所转好,但无法改变上半年整体表现低迷的态势,上半年,海通证券共计提信用减值损失29亿元,同比增加1.7倍,居券商行业榜首,由此导致海通证券成为头部券商中唯一一家上半年营收净利同比双降的券商。

2020年评级结果显示,头部券商数量提升,尾部券商数量有所下降;大型券商存同求异,中小券商则另辟蹊径,7月正式实施的券商分类监管新规更注重中小券商的逆袭突围。

价与值Price & Value

龙湖集团把握时间窗口完成多笔境内外再融资,并以高度自律取得了扎实稳健的财务盘面,在未来复杂的融资环境中有望立于不败之地。

IPO

华翔股份已发展成为国内少数具备跨行业多品种产品的批量化生产能力的综合型铸造企业,在行业内处于领先地位。

在激烈的竞争中,公司凭借产品优势、客户优势、规模优势、人才与技术等优势,占据细分行业龙头地位,产品远销海内外。

豪悦护理在妇、幼、成人三大卫生护理用品领域均具备领先优势,报告期内,公司业绩迅速增长。

拱东医疗已经形成6大类、40多个品种、超2000种规格的全面产品体系,具备满足客户多样化需求的能力。

迦南智能抓住行业变革契机持续成长,通过参与国家电网新产品研发过程,提供增值的售后服务,在行业内取得了一定的竞争优势。

凭借优秀的产品质量、先进的技术实力、良好的服务能力,万胜智能成为国内智能电表和用电信息采集系统的重要供应商之一。

奥来德以强力的研发能力为依托,综合运用多项核心技术,生产的蒸发源设备成功在中国首条6代柔性AMOLED生产线——成都京东方6代线上应用。

在目前国内上市公司中基本没有直接竞争对手的情形下,随着国产替代的加速,芯海科技的芯片产品潜力较大。

海目星通过持续研发高投入,形成了在激光、自动化、智能化所涵盖的光、机、电、软领域突出的综合技术优势。

资本论

疫情之后中国出口增速好于预期,防疫物资出口对其形成支撑,欧美消费能力并未衰弱,而且中国产商具有较强的供给能力。下半年出口仍然后劲足,全年有望正增长。

大行策略

美股是否泡沫已经不必争论,但是,是否泡沫和泡沫何时破灭是两个不同的问题。

投资圆桌

一份转型期的半年报,并不足以否定格力电器。格力电器的投资价值,仍在于其产品优势。渠道模式转型如能顺利,大概率会让格力电器继续行稳致远。

复盘美国成熟市场地产股的走势,可以发现,即便城市化率达到80%以上高位,只要这个国家的经济和人口一直稳定增长,龙头地产股尤其是区域龙头依然能够创造稳健的回报。

虽然受到疫情重创,但航空业显然已经走出低谷。当前的低油价和人民币的大幅升值,对航空公司的业绩有较大的提升作用。如果再叠加客运量的正面影响,航空股业绩将有更多改善。

特别报道

平安得益于中国改革开放和市场化,也得益于深圳创新、开放、包容的城市精神。